供给压力渐增 机构纠结不舍

　　春节过后,债券供给渐增,本周利率产品发行量突破2300亿元,创年初以来单周之最。后续随着各地地方债发行启动,供给放量趋势明显,会否冲击二级市场引发关注。从本周情况看,一级市场发行初现分化,投资者再现追短避长的倾向,传递出对中长端利率走势的谨慎情绪,但同时配置需求并未明显萎缩,又表明对后市行情仍有期盼,市场陷入纠结,短期或延续震荡。

　　单周发行量创新高

　　3月15日,债券一级市场迎来忙碌的一天。当日进出口行招标发行3只固息金融债.国开行招标发行3只期固息金融债,河北省财政厅招标发行6只地方政府债,单日利率债发行数量达14只,发行总额达509.40亿元,是本周以来发行利率债数量最多的一天。

　　而从发行额的角度观察,15日并不是本周最多的,本周二（3月13日）,国开行招标发行3只金融债,贵州.内蒙古两地分别发行4只.6只地方债,发行总额达785.5亿元。

　　种种迹象表明,债券一级市场正逐渐走出岁末年初的淡季。本周已发及待发的国债.地方债.政策性银行债合计42只,发行总额2327.68亿元,超过了3月5日至11日当周的2025.42亿元,创下2017年11月下旬以来利率产品单周发行规模新高。

　　进一步统计显示,3月份已发及待发的利率债总额已达5332.60亿元,考虑到本月还剩两个完整工作周,全月发行量较今年前两个月大幅放量没有悬念。今年1.2月份,利率债发行总额分别为5070.70亿元.3513.21亿元。